viernes, 29 de mayo de 2009
Mercado de Deuda
Banxico modera defensa del peso
El banco central reduce el monto de las subastas de dólares debido a que observa una "menor volatilidad del tipo de cambio" dijo Banxico en un comunicado.
Por ello la Comisión de Cambios que integran, la Secretaría de Hacienda y Banxico, decidió reducir el monto de la venta a través del mecanismo de subasta de 100 a 50 millones de dólares (mdd) por día, algunos analistas esperaban que este mecanismo de intervención en el mercado de cambios fuera eliminado.
Asimismo se reduce de 300 a 250 mdd el monto de la subasta diaria que se realiza cuando el tipo de cambio sube 2% respecto al cierre del día hábil inmediato anterior.
Desde el uno de abril la cotización del tipo de cambio ha fluctuado entre 12.94 y 13.60 pesos, con lo que al parecer dejó atras los 15.50 pesos a los que llegó el 9 de marzo pasado.
Este viernes el dólar 48 horas se cotiza en 13.11 pesos a las 9:20 hora local.
Las intervenciones por subasta o directas han propiciado que las reservas internacionales de México disminuyan unos 9,256 mdd en lo que va del año a 76,185 mdd, hasta el viernes pasado. La moneda mexicana, como la mayor parte de las divisas del mundo, registró un mayor periodo de volatilidad desde octubre pasado cuando quebró el banco de inversión estadounidense Lehman Brothers, lo que aumentó la cotización del dólar de 10.97 a 13.12 pesos en solo siete sesiones.
La economía mexicana ha registrado un mejor balance de sus cuentas externas con déficit de unos 1,000 mdd en el primer trimestre del año debido a una caída en el déficit de la balanza comercial y un superávit en la cuenta de capital, gracias a las remesas.
"México enfrenta un panorama favorable para el financiamiento del déficit de la cuenta corriente durante 20009·", dijo el Banco Central
Pero también observa condiciones menos restrictivas en el otorgamiento de crédito proveniente del exterior y menor volatilidad del tipo de cambio como consecuencia de la mayor estabilidad financiera global.
Banxico cuenta además con una mayor disponibilidad de recursos adicionales de la línea de crédito del Fondo Monetario Internacional y de la FED por unos 77,000 mdd..
La acción de GM, a menos de un dólar
Los papeles de GM bajan 21.42% a media jornada del viernes en el Dow Jones, para venderse en 0.8801 dólares.
La empresa anunció el jueves que un comité de tenedores de bonos aceptó la oferta mejorada ofrecida del Gobierno estadounidense para condonar la deuda sin garantía real de la empresa a cambio de acciones comunes.
Al mismo tiempo, los documentos entregados a los organismos reguladores describen el plan de reorganización por bancarrota al amparo de acreedores que la Casa Blanca espera sea breve y que hará del Gobierno estadounidense el principal accionista de GM, con una deuda mucho menor, seguido por los sindicatos y el gobierno canadiense.
Una persona familiarizada con los planes de GM dijo que es "probable" que la empresa se declare el lunes en bancarrota al amparo de acreedores. Esa persona no quiso ser identificada porque los planes siguen siendo negociados con los gobiernos de Estados Unidos y Canadá.
Sor María da consejos… a Súper Empresa
“No soy experta en números, al principio no quería aceptar (ser consejera), pero mis hermanas me animaron”, cuenta Sor Mary. Pero vaya que sabe de presupuestos. Lleva 25 años como directora de Enfermería en el Instituto Nacional de Cardiología de la Secretaría de Salud. Es una leyenda en el ambiente médico porque profesionalizó la enfermería y logró que deje de ser vista como un área auxiliar, y se hable de tú con el área médica.
En esta otra faceta menos conocida, desde hace ocho años se sienta a la mesa con otros 11 consejeros en Monterrey. “Me impresiona su alegría”, dice el director general, Arturo Garza. “En momentos difíciles inyecta mucho positivismo”. Sus aportes afectan a la mitad de los 4,500 empleados, que son de enfermería.
Según María Suárez, en ese consejo “se suscitan preguntas éticas y bioéticas muy interesantes”. “Para mí, todo esto ha sido de gran reflexión porque no me gusta saber que la salud es un negocio, pero lo es. ¿Qué hacemos? A la par que tienes un hospital, debes tener clínicas donde se cobra 10 pesos la consulta”.
Pero Suárez no sólo trae a la mesa temas sociales. “Ha estado insistiendo en hacer bilingües a nuestras enfermeras; en la parte (de la expansión) internacional, definitivamente aporta, tiene una perspectiva muy clara de los negocios”, dice el consejero Antonio Elosúa.
Ella vio necesario especializar a enfermería en cardiología porque es un servicio que crecerá, añade el director general de U-Calli Alta Tecnología Inmobiliaria, en Monterrey. Salvo por escuelas y universidades en el país, pocas empresas tienen consejeros religiosos. “Es interesante tener ‘algo que equilibre’ el tirón de la rentabilidad”, opina Jaime Elizondo, académico de la Universidad Anáhuac Norte.
“Además, no cobran, y eso hace que tengan una grandísima independencia de opinión”, dice. En los negocios “hay un esfuerzo enorme por lograr consejeros que no estén subordinados a esos intereses. Ésa es una gran necesidad”.
Plan anticrisis, poco efectivo hasta hoy
Desde octubre a la fecha el Gobierno mexicano ha ampliado en dos ocasiones los recursos para fomentar la actividad económica que en el primer trimestre del año cayó en un porcentaje no visto desde la crisis de 1995.
Más de 120,000 millones de pesos se pusieron en 25 medidas para impulsar principalmente el desarrollo de infraestructura, en enero pasado, recursos que fueron ampliados en 17,000 mdp en exenciones fiscales para enfrentar el segundo golpe provocado por la alerta sanitaria ante el virus de la influenza humana.
Pero el presupuesto no ha sido el motor emergente que se esperaba ante la crisis que profundiza su presencia.
"Las promesas del Ejecutivo de invertir en infraestructura para mitigar los efectos de la crisis no se ven reflejadas en las cifras del Informe trimestral", dijo Rocío moreno, analista de Fundar.
De enero a marzo la Secretaría de Comunicaciones y Transportes subejerció 3,300 millones de pesos (mdp), mientras que la Secretaría de Salud tiene subejercicio de 575.3 millones (mdp) de pesos, en tanto que sólo se transfirieron 10 mdp a los estados en el primer bimestre para la creación de infraestructura sanitaria; de un total de más de 2,000 millones de pesos aprobados para 2009, según datos de la Secretaría de Hacienda.
Como muestra de un menor impulso del gasto público está la caída de la caída de 7% en las obras de ingeniería civil en el primer trimestre del año, que en total su producción se redujo 7.7%, siendo el sector más afectado después de las manufacturas.
Sin embargo, la Secretaría de Comunicaciones y Transportes, una de las principales dependencias en infraestructura, dijo que ejerció 13,200 mdp, de los 50,000 mdp que tiene de presupuesto tan solo en carreteras, al tiempo que ha firmado contratos de obra pública por unos 36,800 mdp que dan empleo a 200,000 trabajadores al mes de abril.
De hecho el empleo formal en la construcción solamente creó 1,866 nuevos puestos, en los tres primeros meses del año.
Financiamiento
El Gobierno mexicano enfrenta además una disyuntiva para financiar el plan anticrisis ya que ha reconocido un boquete de 300,000 millones de pesos, más del doble de lo que anunció para alentar a la economía.
"La debilidad de la hacienda del Sector Público limita los esfuerzos de una expansión fiscal, ya sea mediante mayor gasto o bien con reducción de la carga tributaria, tal y como se ha llevado a cabo en otros países", dijo en un reporte Santander.
Así que falta ver el gasto del segundo trimestre del año para poder valorar más la efectividad del plan anticrisis del Gobierno mexicano, que de entrada no se ve muy efectivo cuando se considera que el producto Interno Bruto (PIB) continuará en picada con un retroceso de alrededor de 8%, según estimaciones de analistas del sector privado.
Banxico
Por la parte monetaria no se ve un impulso a la economía pese a que Banco de México ha reducido en cinco ocasiones su tasa de interés de corto plazo a 5.25%, la más baja desde que utiliza este mecanismo para contener las presiones inflacionarias (enero 2008).
Banxico ha privilegiado reducir la tasa de interés para atenuar la caída en la economía.
Pero el crédito de la banca comercial al sector privado solo creció 1% en marzo pasado, comparado con el mismo mes de un año antes, mientras que las tasas de interés de crédito al consumo (tarjeta) se elevaron 7.51 puntos porcentuales a 41.78% al tercer mes del año.
Incluso el sector comercio sorprendió con una caída de 17% en el primer cuarto del año, lo que indica el menor consumo de los mexicanos que se han visto impactados por el desempleo y una inflación de más de 6%.
Quizá por algo el Secretario de Hacienda Agustín Carstens advirtió a inicio del año que el programa anticrisis empiece a dar frutos.
La economía de EU se contrae 5.7%
En su primera estimación, el Gobierno había dicho que el Producto Bruto se había contraído un 6.1% en el primer trimestre del año.
Los analistas esperaban una caída del 5.5%.
La economía estadounidense se ha contraído durante tres trimestres consecutivos por primera vez desde el periodo 1974-1975.
"La recesión está moderándose. El segundo trimestre se está perfilando para una menor caída, en torno a un 3.0%-3.5%. Debería ser el último de los trimestres negativos", estimó Christopher Low, economista jefe de FTN Financial en Nueva York.
El informe del Departamento de Comercio mostró además que las ganancias corporativas tras el pago de impuestos crecieron un 1.1%, en el primer incremento en un año, tras desplomarse un 10.7% en los últimos tres meses del 2008. Los analistas esperaban una caída del 7%.
La actividad económica del primer trimestre fue golpeada por un recorte en la inversión empresarial, pública, residencial y no residencial, así como por una caída en las exportaciones.
Los inventarios de las empresas cayeron en 91,400 millones de dólares tras descender en otros 25,800 millones en el cuarto trimestre del 2008. El mes pasado, el Departamento de Comercio había estimado una baja récord en los inventarios de 103,700 millones de dólares en el primer trimestre. Esta categoría restó 2.34 puntos porcentuales al PIB total.
Sin contar los inventarios, el PIB se contrajo un 3.4%.
Las exportaciones cayeron un 28.7%, la mayor baja desde el cuarto trimestre de 1971, tras descender un 23.6% en los últimos tres meses del año pasado. La baja en las exportaciones restó un récord de 3.86 puntos porcentuales al PIB.
La inversión de las empresas se desplomó a un récord del 36.9% en el primer trimestre, mientras que la inversión residencial se hundió un 38.7%, la peor caída desde el segundo trimestre de 1980.
En tanto, el gasto del consumidor subió un 1.5%, por debajo del avance del 2.2% estimado inicialmente. El gasto, que representa dos tercios de la economía estadounidense, había colapsado en el segundo semestre del año pasado.
El gasto del consumidor fue impulsado por un alza del 9.6% en el consumo de bienes duraderos, que anotaron su mayor avance desde el primer trimestre del 2006.
DATOS MIXTOS CON SESGO NEGATIVO…
jueves, 28 de mayo de 2009
Mercado de Divisas
Mercado de Deuda
14 requisitos para ser una Súper Empresa
Aun así, 510 compañías se atrevieron a evaluar su situación. De este batallón, 101 sumaron la calificación suficiente para colgarse la medalla de una Súper Empresa, una compañía donde la gente está feliz de trabajar, incluso en medio de la crisis.
Eso sí, no existe el 10 perfecto. La evaluación de cada firma está formada por 14 factores que, como jueces en competencia deportiva, evalúan los distintos ámbitos de su relación con los colaboradores.
Los empleados le otorgaron quizás una calificación de 10 a algún factor, a otros, sólo un 6. Así, cada empresa, como si fuera su ADN, revela cómo fue evaluada en cada factor, lo que finalmente determina las características de la relación con sus colaboradores.
Uno a uno, éstos son los factores:
Con peso fuerte, Banxico baja la guardia
La Comisión de Cambios, que integran la Secretaría de Hacienda y Banco de México, dijo que su esquema de subasta de dólares estaría vigente hasta el próximo 8 de junio y en estos días deberá definir si mantiene las dos subastas de dólares que han evitado una mayor depreciación del peso que a la fecha acumula una pérdida de 27.2% anual frente al dólar.
El Banco Central subasta diariamente 100 millones de dólares (mdd) desde el 9 de marzo pasado con el objetivo de reducir las presiones sobre el peso.
Adicionalmente, desde octubre realiza una subasta, primero de 400 y después de 300 mdd, cuando el peso se deprecia 2%.
Pero estos esquemas se prevé cambien debido a que "vemos de manera preliminar que los mercados financieros aparentemente vuelven a la normalidad, la volatilidad ha disminuido, aunque no a los niveles antes de octubre pasado", dijo el analista de Banamex Accival, Joel Virgen.
Desde el uno de abril la cotización del tipo de cambio ha fluctuado entre 12.94 y 13.60 pesos, con lo que al parecer dejó a tras los 15.50 pesos a los que llegó el 9 de marzo pasado.
"Obviamente Banxico se reservará el derecho de actuar en periodos exacerbados", dijo Virgen.
Las intervenciones por subasta o directas han propiciado que las reservas internacionales de México disminuyan unos 9,256 mdd en lo que va del año a 76,185 mdd, hasta el viernes pasado.
La moneda mexicana, como la mayor parte de las divisas del mundo, registró un mayor periodo de volatilidad desde octubre pasado cuando quebró el banco de inversión estadounidense Lehman Brothers, lo que aumentó la cotización del dólar de 10.97 a 13.12 pesos en solo siete sesiones.
Nuevo esquema
Banco de México no estuvo en disponibilidad para informas cuándo presentará su nuevo esquema de intervención.
Pero los analistas consultados prevén que la subasta diaria de 100 mdd será eliminada, al tiempo que se mantendrá el mecanismo de subastar 300 mdd o menos, cuando el peso se deprecie más de 2% en comparación al cierre del día hábil inmediato anterior.
"Esta subasta puede seguir para evitar ataques sobre la moneda, porque su objetivo es reducir las presiones extraordinarias", dijo Mario Copca de la firma Metanálisis.
Adicionalmente Banco de México cuenta con la línea de canje de dólares por 30,000 mdd con la Reserva Federal de Estados Unidos, de la cual se han utilizado 3,200 mdd.
Riesgos sobre el peso
Las elecciones intermedias del cinco de julio próximo son vistas por Joel Virgen como una de las fechas que pueden meter ruido al peso, no tanto por la contienda, sino por sus resultados.
"Los mercados buscan algo que les de una señal respecto a la factibilidad de un avance en el tema fiscal en el Congreso", dijo el experto de Banamex Accival.
Y de la mano está el riesgo latente en una probable baja de la calificación de deuda de México, tema ligado a lo que suceda en la nueva conformación del Congreso.
Standard and Poor`s redujo la perspectiva a negativa de la deuda mexicana debido a las presiones presupuestales y fiscales que México enfrentará en 2010, ante un mayor gasto y menos ingresos públicos, lo que para el otoño próximo podría definir una baja en la calificación crediticia.
Pronóstico
El tipo de cambio se espera que cierre el año en 13.50 pesos por dólar, debido a que no se ven señales de recuperación económica, sino hasta el primer trimestre del 2010.
La BMV descarta nuevas emisoras en 2009
"En el segmento accionario no vemos en el corto plazo condiciones que faciliten colocaciones accionarias", dijo el director general de la BMV, Pedro Zorrilla.
De 2001 a la fecha unas 46 empresas se deslistaron del mercado mexicano de valores, mientras que sólo unas 27 se integraron.
El año pasado dos firmas se retiraron: Compañía Industrial Parras y Verzatec. Mientras que en 2007, nueve compañías se deslistaron, entre ellas está Grupo Sanborns, Jugos del Valle y America Telecom.
Sin embargo, el directivo de la BMV previó que en el siguiente año puedan entrar más jugadores.
"Tenemos que prepararnos para 2010 para una recuperación también por el lado de más jugadores y una movilización mayor de recursos del mercado para financiar actividades productivas y proyectos", dijo Zorrilla al término de su participación en el XXI Simposium del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).
El directivo precisó que aunque los mercados han registrado cierta recuperación, aún se trabajará con un entorno de volatilidad porque la economía del país muestra signos de debilitamiento por la recesión que vive actualmente.
Zorrilla indicó que a pesar de que la BMV cerró operaciones el miércoles en los 24,507 puntos, aún se tiene una contracción de 9.5% en términos de pesos y de 12.9% en dólares.
"El entorno lo vemos volátil y la evolución del mercado seguirá estando determinado por un contexto económico y productivo difícil", dijo.
Mercado de deuda
En lo que va del año, el mercado de deuda de largo plazo ha logrado colocar unas 18 emisiones por unos 27,000 millones de pesos, desde los 60,000 millones que se emitieron en el mismo periodo del año pasado, según Zorrilla.
"La buena noticia es que a pesar de un año excepcionalmente difícil, en una condición económica sin precedente, para esta generación los mercados siguen abiertos", dijo.
Sin embargo, precisó que los costos para las emisiones se han incrementado por el nivel de riesgo y la calificación de cada emisor.
El director general de la BMV explicó que estamos en un entorno donde hay preferencia por la liquidez, por los plazos cortos y los riesgos relativamente mayores. "Esto supone, sin duda, costos más altos de financiamientos y plazos más reducidos".
Zorrilla mencionó que en los primeros meses del año, un 90% del mercado de deuda de corto plazo ha logrado refinanciarse, sin embargo, indicó que varios jugadores de este segmento han dejado de emitir por su alta exposición al riesgo "que no acepta el mercado".
En su exposición, ante ejecutivos del IMEF, Zorrilla mencionó que a pesar de las condiciones adversas, la BMV ha registrado solicitudes de inscripción para el mercado de deuda, "lo cual hace pensar que las empresas están esperando el momento adecuado para acudir a los mercados en cuanto esta ecuación del riesgo, plazo y costo del fondeo llene las necesidades de las empresas".
EU y GM lanzan oferta de canje de bonos
Bajo el acuerdo propuesto, que GM dijo que era respaldado por los acreedores con alrededor de un 20% de su deuda, a los bonistas se les ofrecerá un 10% de la compañía reorganizada y se les dará garantías para adquirir otro 15%.
A cambio del pago mejorado, los acreedores acordarán no oponerse a la venta de los activos rentables de GM a una nueva compañía fundada por el gobierno de Estados Unidos en un rápido proceso de bancarrota.
La propuesta de canje estará abierta a los bonistas hasta el sábado, indicó GM.
El Tesoro de Estados Unidos controlará un 72.5% de la nueva GM que nacerá del proceso de venta en quiebra, mientras que un fondo afiliado con el sindicato Trabajadores Automotores Unidos se quedará con un 17.5%, dijo GM en una presentación antes la autoridad de valores.
Televisa busca subirse a la red de CFE
La productora de contenidos para televisión más grande de habla hispana destacó que utilizar la red de la CFE significaría un método eficaz de lograr rentabilidad en telefonía "para evitar pagar tarifas de interconexión excesivas", dijo el analista de Actinver, Eric Wilson.
La CFE licitará una parte de la red de 21,000 kilómetros de fibra óptica oscura (que no utiliza) para que compañías de telecomunicaciones puedan transportar transmisiones de video, audio y datos.
El negocio de telecomunicaciones de Televisa creció 110% durante el primer trimestre del año con ingresos por unos 2,214 millones de pesos, y representa 12% de la utilidad neta consolidada.
Los analistas ven como posibilidad de crecimiento para el negocio la búsqueda de empresas con atractivo como Megacable, con la cual ofrece ahora un paquete de triple play (Televisión, telefonía e Internet) a un precio de 499 pesos, para el segmento de ingresos medio y bajos, oferta lanzada tras la entrada a México de Dish en asociación con MVS cuya TV satelital tiene un precio de 149 pesos por 40 canales.
Pero además ven la posibilidad es la construcción de una red de fibra óptica desde cero.
Televisa cuenta con efectivo por unos 43,000 millones de pesos, los cuales puede muy bien invertir en la expansión del negocio de cable, cuya penetración en México permite mayores oportunidades por ser muy baja.
"La empresa pretende crecer esta división al 20% de los ingresos operativos", dijo el reporte de Actinver, cuyos analistas se reunieron con ejecutivos de Televisa en una reunión que celebraron los ejecutivos de la firma el martes pasado.
Al mismo tiempo Televisa busca expander sus contenidos en el mercado hispano de Estados Unidos, pero dependerá en gran parte de la controversia que mantiene con Univision por la transmisión de contenidos en Internet en aquel país.
Las acciones de Televisa han reputado un 12.4% en lo que va del año en la Bolsa Mexicana de Valores.
Sky, no se abarata
La compañía inició pruebas de paquetes a un menor precio (415 pesos por 206 canales), pero hasta el momento no se piensa lanzar de forma masiva debido al segmento (Premium) al que va dirigido la compañía de televisión satelital.
Juegos y sorteos
Televisa dijo a los analistas de Acrtinver que el negocio de juegos y sorteos llegó a su punto de equilibrio en el primer trimestre del año, por primera vez por lo que mantiene el plan de abrir entre 8 y 10 salas de juego de su marca Play City al año, hasta que llegue a su tope permitido de 63, lo que se espera a finales de 2013.
El negocio de la "suerte" dejó a Televisa ingreso por 361 millones de pesos en el primer trimestre del año, contra los 272 mdp del mismo periodo del año pasado.
EL MERCADO REVIERTE TENDENCIA…
miércoles, 27 de mayo de 2009
Mercado de Divisa
Mercado de Deuda
General Motors cae 14% en Wall Street
La empresa tiene hasta este lunes 1 de junio para lograr un acuerdo de reestructura financiera exigido por el gobierno de Barack Obama para seguir recibiendo apoyo estatal.
Los papeles de GM retroceden 14.58%, a 1.23 dólares.
Esta mañana, la empresa informó que su directorio se reunirá para evaluar las opciones que tiene, luego de confirmar el fracaso de un canje de bonos decisivo, el cual no pudo lograr la meta de reducir su deuda y evitar la bancarrota.
GM dijo que la oferta para canjear 27,000 millones de dólares de deuda en bonos por una participación del 10% en la empresa reorganizada había sido menor a sus metas de reducción de deuda, las cuales habían sido fijadas en consultas con el Gobierno de Barack Obama.
"El monto principal de las notas subastadas fue sustancialmente menor al requerido por GM para satisfacer los requerimientos de reducción de la deuda, previstos en los acuerdos de préstamos con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos", dijo GM en un comunicado.
Inversión en AL caerá hasta 45%: CEPAL
De acuerdo a la entidad, la incertidumbre respecto a la duración y la profundidad de la crisis hace difícil prever los montos de IED.
"Varias de las operaciones que impulsaron el récord de 2008 se acordaron antes del inicio de la crisis. Las condiciones económicas que llevaron a este resultado han cambiado, por lo que se espera que los flujos de IED hacia la región se reduzcan durante 2009", dijo un documento de la CEPAL.
La inversión extranjera directa en la región alcanzó el nivel sin precedente de 123,000 millones de dólares en 2008. La cifra fue superior en un 13% a la del año previo.
Los países sudamericanos acapararon alrededor del 90% del flujo total llegado a América Latina, y Brasil, Chile y Colombia recibieron 80% de esa cifra.
En contraste, México y América Central vieron reducido en alrededor de 5% el ingreso de inversión extranjera directa, que en 2008 totalizó 38,438 millones.
Los 10 estados con mayor robo de autos
Aunque en el Distrito Federal el robo disminuyó 0.4%, continuó siendo la entidad con mayor número de hurtos con 5,049 en el primero cuatrimestre de2009, desde los 5,071 del mismo periodo del año pasado.
Le siguió el Estado de México con un aumento de 19.9% a 4,457, desde los 3,846 robos de autos del año pasado.
En estas dos entidades -DF y México- el 42 y 43%, respectivamente, de los robos se comenten con violencia, mientras que en Nuevo León (uno de las principales estados al norte del país) la proporción fue de un 8%.
Aunque Morelos se ubica en la última posición de los estados con más robos, en esta entidad el número de actos subió 66.2%.
La AMIS precisó que en todo el país el número de robo de autos se elevó 13.8%, a 20,328 vehículos en los primeros cuatro meses del año.
El porcentaje de recuperación de autos en el periodo de referencia tuvo una disminución de 7.3%, con respecto al mismo lapso del año pasado.
Los autos más robados fueron el Nissan Tsuru con 3,971 unidades, seguido de la camioneta Nissan con 1,403 unidades y el modelo Sentra de la misma automotriz con 727 vehículos despojados.
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