¿Cómo tarda este ajuste?

Contrario a las expectativas que se tenían por los resultados del ADP, la nómina no agrícola salió mejor a lo que se esperaba, sin embargo la tasa de desempleo mostró un considerable incremento al registrarse un 9.4% contra un 9.2% esperado. En un inicio los mercados reaccionaron positivamente; sin embargo, después corrigieron ante las implicaciones que existen detrás de los resultados de ambos indicadores. La pérdida de empleos se desaceleró en el periodo, aunque hay un mayor porcentaje de población desempleada. Si a esto añadimos los empleos que se perderán por los quebrantos de las armadoras, el escenario lucirá peor.

En consecuencia de lo anterior, los mercados no logran definir con claridad su rumbo, incluso algunos analistas en EU creen que el rally en dichos mercados, que lleva ya un rendimiento de 20%, podría extenderse en consecuencia de una anticipada recuperación. La postura contraria comenta que en 1929 los mercados trataron de anticiparse a una posible recuperación con lo que registraron un alza de 26%, sin embargo 12 semanas después los mercados cayeron 39% al no materializarse las expectativas de los inversionistas. Por lo anterior, seguimos a la espera de más datos que refuercen cualquiera de los escenarios. Estimamos que debido a las cifras económicas reportadas y a la relevante alza que han mostrado los mercados en los últimos meses, el potencial de mayores incrementos se encuentra acotado. Para esta semana que inicia, ante la carancia de datos económicos relevantes, los mercados estarán influenciados por cualquier noticia corporativa que se pueda dar y el sentimiento de alza que aún se mantiene.