Aún faltan fundamentos

La semana pasada el IPC presentó un rendimiento de 14%, lo que

consideramos como suficiente para nuevamente cambiar nuestra

recomendación de corto plazo del IPC de «compra» a «venta»; esto, debido a que consideramos que el efecto «Afore» y la menor debilidad del peso frente al dólar están prácticamente descontados. Ante esto, luce congruente observar un mercado accionario estadunidense más optimista, luego de las buenas cifras del sector inmobiliario dadas a conocer ayer por la mañana, en comparación con el mercado mexicano.

Consideramos que la economía mexicana aún tendrá varios retos que afrontar, lo que mantiene nuestra expectativa moderada para las compañías mexicanas este año; así, y considerando un crecimiento del PIB de México negativo (-4.0%), esperamos que el crecimiento real del EBITDA de los corporativos mexicanos caiga también, aunque en menor medida. 

Y si bien la noticia de la inversión de las Afores en capital mexicano en los próximos 12 meses también benefició al peso frente al dólar (que presentó una apreciación de poco más del 4.0% la semana pasada), éste continúa débil, sobre todo si tomamos en cuenta que el tipo de cambio promedio del 4T08, que afectó a varias compañías mexicanas, se ubicó cerca de los

MXN$13.51. Con lo anterior, nuestra expectativa para esta semana es más bien de lateralidad / debilidad del IPC; más aún, la expectativa de una mala cifra de producción industrial del mes de enero en México (a publicarse el día de hoy) sería otro factor negativo para el desempeño del índice.