IPC persiste un alto riesgo de baja

Haciendo un recuento de las noticias favorables que han apoyado a los mercados accionarios en EUA y México están: 1) las recientes medidas adoptadas por la Fed y el gobierno de EUA para apoyar al sector financiero, donde destaca la compra de activos tóxicos de los bancos y la compra de bonos del Tesoro de largo plazo en los próximos seis meses; 2) buenas cifras del sector inmobiliario en el mes de febrero; 3) en cuestión local, el comunicado con relación a que las Siefores invertirían en los próximos 12 meses exclusivamente en corporativos mexicanos y; 4) noticias favorables en torno a reestructura de deuda y derivados (como Gruma y Comerci), así como los rumores en torno a la posibilidad de la intervención del gobierno en caso de que compañías, como Cemex, requieran su apoyo.

Si bien los eventos anteriormente expuestos han dado un impulso importante tanto al IPC como a los mercados accionarios estadunidenses, percibimos que el riesgo de no lograr salir del «rally» actual con alguna utilidad (es decir, cerrar posiciones a tiempo) es mucho mayor que el mantenerse desinvertido; esto, debido a que los fundamentos continúan siendo débiles, con un sector inmobiliario en EUA muy lejos de recuperarse (los buenos datos de febrero son más de carácter climático), compañías mexicanas con expectativas de crecimiento nulo (nuestra perspectiva es de un crecimiento de -3.2% del EBITDA en nuestra muestra de 45 emisoras sin grupos financieros), un peso todavía débil, una temporada de reportes débiles del 1T09 (que empieza a principios de abril) y, sobre todo, la recesión económica en México que estaría por llegar este año. Pese a lo anterior, para aquellos inversionistas de corto plazo, recomendamos mantengan vigilado el nivel de los 20,500 puntos y, en caso de rebasarlo, podrían aprovechar la oportunidad de entrada de muy corto plazo; para el caso del Dow Jones, también habría que estar atentos a la zona de las 8,000 unidades; reiteramos que los riesgos de baja continúan siendo muy elevados.