Continuaría debilidad en el IPC

Finalizan los reportes corporativos en México y con ello se confirma una

perspectiva negativa para los próximos meses; además de que, de una

muestra de 35 emisoras, resulta un saldo por debajo de las expectativas,

lo que incrementa el riesgo de mayores modificaciones a la baja en los

estimados para los próximos trimestres. Existen tres factores que nos

mantienen cautelosos en la inversión en el índice: 1) debilidad del peso

frente al dólar, que no esperamos se disipe en el corto plazo, lo que

continuaría presionando los márgenes y utilidades de las compañías; 2)

la recesión esperada en México, que podría prolongarse y profundizarse

luego del mal dato del PIB preliminar del 4T08 de EUA publicado el

viernes pasado y; 3) La incertidumbre en torno de las medidas de la

administración de Barack Obama con relación a si éstas serán suficientes

para hacer frente a la crisis actual; más aún, persiste el nerviosismo en

torno al impacto que éstas podrían tener sobre la tasa impositiva de un

consumidor ya bastante escéptico y afectado.

Con lo anterior, esperamos que continúe la debilidad en el IPC y se

aproxime a niveles inferiores a los 17,000 puntos; más aún, no prevemos

catalizadores de alza importantes, por lo que consideramos poco atractiva

la inversión en capitales con un horizonte de inversión de corto plazo.

Reiteramos estar invertidos en aquellas emisoras con buen flujo

de efectivo, pertenecientes a sectores defensivos, con bajos

niveles de deuda y sin posiciones importantes en derivados de

tipo de cambio.